리타의 경제지표 Time

리타의 경제지표 Time · 매크로/유동성 장기금리는 왜 안 내려가나 — 미국의 국채 방어 배관도 재무부가 숏을 조지고, 스테이블코인이 연료를 대고, 클래리티가 판을 키운다. 그런데 왜 30년물은 19년 만의 최고인가. 글 리타 (Rita) 구조 하나로 잇는 인과 배관도 날짜 2026.08.27 Q. 미국은 바이백·스테이블·클래리티로 장기금리를 누를 수 있나? 단기적으론 재무부가 직접 사서 숏을 조지는 것 까지는 가능하다. 하지만 스테이블코인과 클래리티가 만드는 수요는 전부 앞단(단기국채) 에 고인다 — 정작 문제인 장기물 엔 재무부의 바이백이라는 '다리'를 건너야만 닿는다. 그 다리가 지금 너무 좁아서(화력 부족) 앞단만 넘치고 장기물은 굶는다. 그래서 이 모든 장치에도 30년물은 19년 최고다. 지금 장기금리가 19년 만의 최고인데, 재무부는 장기물 바이백을 2배로 늘리고 "1조 달러 TGA를 여기 쓸 수도 있다"까지 흘렸다. 여기에 스테이블코인·클래리티까지 겹치니 "거대한 설계가 착착 돌아간다"는 얘기가 돈다. 정말 그런지, 돈이 어디서 와서 어디로 가는지 하나의 배관도 로 끝까지 따라가 보자. Layer 0 · 사건 재무부가 실탄을 꺼냈다 재무부가 10~30년 장기물 바이백을 회당 "최소 $4B"로 2배 늘렸고(9/9~11/4), 이어 관계자들이 근 1조 달러 규모의 TGA(연준 예금)를 바이백 재원으로 쓸 수 있다 고 언급했다. 목표는 노골적이다 — 장기금리를 누르는 것. Layer 1 · 뿌리 왜 장기물이 안 팔리나 밑에 깔린 힘이 전부 금리 상방 이다. 확대되는 재정적자, 2% 위에서 안 꺾이는 인플레, $40조를 넘은 국가부채, 연 $2조 넘는 차입, 그리고 장기물 입찰이 계속 부실(30년물 낙찰금리 2...

2026 · 07 · 13 (월) 미국 증시 시장이 그은 선은 업종이 아니라 청구서의 날짜였다 시장이 그은 선은 업종이 아니었다. 청구서의 날짜 였다. 반도체와 금속, 아무 상관 없어 보이는 두 자산이 같은 날 같은 이유로 무너졌다. 오늘의 자금 원장 지수 나스닥 종합 −1.55% S&P 500 −0.79% 다우 −0.26% 원자재 — 방향이 갈렸다 WTI 유가 배럴당 77달러대 +8.78% 브렌트유 배럴당 78.13달러 +2.79% LME 구리 3개월물 13,398.5달러/톤 −0.64% 알루미늄 · 아연 · 납 · 니켈 · 주석 주요 거래소에서 일제히 하락 동반 약세 주식 — 같은 선을 따라 갈렸다 에너지 (XLE) 이날 S&P500 섹터 중 최강 +3.0% 유틸리티 +0.68% 금융 +0.65% MP머티리얼 미국 유일의 희토류 광산 기업 −5.7% SK하이닉스 서울 시장 기준 −15%대 01 방아쇠는 중동이었다 트럼프가 호르무즈 해협의 이란 봉쇄 재개를 선언했다. 통과 화물에 20% 수수료를 매기겠다는 말까지 붙었다. 이란은 다시 해협을 닫았다. 유가는 하루 만에 8.78% 튀어 올랐다. 여기까지는 누구나 예상한 그림이다. 02 가장 세게 맞은 쪽은 AI·메모리였다 SK하이닉스가 서울에서 15% 넘게 무너졌다. 금요일 나스닥 데뷔 직후 터져 나온 차익실현이다. 엔비디아·마이크론·램버스·ARM 등 반도체 전반이 함께 눌렸고, 아이온큐·리게티·디웨이브 같은 고밸류 성장주도 같이 빠졌다. 'AI가 끝났다'가 아니다. 위험자산 비중을 줄이는 움직임에 가깝다. 그런데 왜 줄였을까. 그 답은 뜻밖에도 금속 시장에 있었다. 03 원자재는 한 방향으로 움직이지 않았다 중동에서 사고가 터졌으니 원자재는 다 오를 것 같다. 그런데 실제로는 갈렸다. 유가는 8.78% 올랐다. 반면 LME 구리는 0.64% 내렸고, 알...

고용이 무너졌는데 증시는 웃었다 — 그 '안도'가 함정이다 MACRO · LIQUIDITY ANALYSIS · 2026.07.06 고용이 무너졌는데 증시는 웃었다 6월 미국 고용 쇼크를 7개의 층(0층→6층)으로 해부한다. 표면의 '안도 랠리' 아래로 흐르는 유동성과 부채의 구조. 2026.07.06 · 매크로 · 유동성 6월 미국 비농업 고용, +5.7만 명. 예상치 +11.5만의 절반이었다. 실업률은 오히려 4.2%로 내려갔다. 그런데 그 이유가 72만 명이 구직을 포기했기 때문 이라면? 숫자만 보면 명백한 악재 다. 경기가 식고 있다는 신호니까. 그런데 증시는 하락이 아니라 안도했다. 대부분의 기사는 "고용 둔화에 시장 안도, 연준에 시간 벌어줬다"로 끝났다. 하지만 '왜 나쁜 뉴스에 시장이 환호하는가' 가 진짜 뉴스다. 그 안도의 밑바닥엔 부채가 깔려 있다. 라자냐처럼. LAYER 0 → 6 · 인과 구조 분석 0층 먼저 팩트부터 — 감정 빼고 많은 기사가 "고용 둔화, 그래도 시장은 안도"라고만 썼다. 하지만 안도의 이유를 파고들지 않으면 절반만 읽은 것이다. 먼저 감정을 빼고 숫자부터 본다. 📋 핵심 팩트 4가지 ① 6월 비농업 고용 +5.7만 → 예상치 +11.5만의 절반. 게다가 4·5월 합계 -7.4만 하향 ② 실업률은 4.2%로 '하락' 했지만 함정 — 일자리가 늘어서가 아니라 72만 명이 구직을 아예 포기 해서다 ③ 25~54세 핵심생산연령 참가율 -0.6%p → 83.3% (2023년 12월 이후 최저) / 전체 61.5...