리타의 경제지표 Time

CPI가 예상보다 높았는데 왜 주가는 떨어졌지? 어제 미국 9월 CPI 나옴. 전년 대비 3.7% , 예상치 3.6%보다 높게 나왔고 근원 CPI도 2.6% 로 예상(2.5%)보다 살짝 높음. CPI가 예상보다 높다 = 물가가 생각보다 안 잡혔다 는 뜻. 내가 정리한 도미노 3단계 물가가 안 잡힘 → 연준이 금리 또 올릴 수도 있다는 걱정 금리 오르면 → 예금·국채만 들고 있어도 이자가 괜찮으니 주식 매력이 떨어짐 빚 내서 투자하고 돈은 나중에 버는 성장주(AI·기술주)가 제일 먼저 맞음 여기에 AI 기업들 빚 부담 걱정까지 겹쳐서 지수가 다 같이 빠졌음. 나스닥 S&P500 다우 -1.88% -1.11% -0.09% 눈여겨볼 건 기술주 많은 지수일수록 더 많이 빠졌다는 거. 결국 금리 걱정이 핵심이었다는 증거. 📌 오늘 공부 한 줄 요약 물가가 뜨거우면 연준이 브레이크 밟을 거라 보고, 제일 빨리 달리던 성장주부터 급정거한다. 다음에 볼 것: 오늘 밤 생산자물가(PPI)랑 TSMC 실적. #CPI #미국증시 #나스닥 #금리 #경제공부기록

RITA'S ECONOMIC TIME · 채권시장 읽기 미국 10년물 국채금리 5.18%, 물가가 무서워서일까? 질문 지금 미국 금리 상황은 이렇습니다. 미국 기준금리 3.75~4.00% 10년물 국채금리 5.18% 10년물 실질금리 2.72% 연준은 9월 16일 기준금리를 0.25%p 올렸습니다. 2023년 이후 첫 인상이고, 연내 한 번 더 올리겠다는 신호도 냈습니다. 이 숫자로 지금 채권시장을 어떻게 해석할 수 있을까요? 답: 금리가 높은 건 물가 때문이 아니라, 실질금리가 높기 때문입니다 10년물 5.18% 중 물가 몫은 2.46% 이고, 나머지 2.72%는 높은 실질금리 입니다. 그러니 이 금리를 전부 인플레이션 공포로 보면 안 됩니다. 시장은 "물가는 연준이 결국 잡을 것"이라고 믿으면서, 연준의 긴축이 오래갈 것과 돈을 오래 빌려주는 위험을 함께 가격에 매기고 있습니다. 1. 10년물 금리 5.18%는 두 조각으로 나뉩니다 국채금리는 두 부품의 합입니다. 10년물 금리 = 실질금리 + 기대인플레이션 5.18% = 2.72% + 2.46% 실질금리 2.72% 기대인플레 2.46% ▲ 10년물 금리 5.18%의 구성 실질금리(2.72%) : 물가 상승분을 빼고 내 돈이 실제로 불어나는 속도 기대인플레이션(2.46%) : 시장이 예상하는 앞으로 10년간의 평균 물가 상승률 📐 정확히 말하면 2.46%는 시장이 가격에 반영한 10년 BEI(손익분기 인플레이션) 입니다. 여기에는 물가가 튈 위험에 대한 보상(인플레이션 위험 프리미엄)과 물가연동국채(TIPS)의 거래가 적어 생기는 차이(유동성 프리미엄)가 섞여 있어서, 사람들 머릿속 예상치 그 자체라기보다는 그에 가까운 값 으로 보는 게 맞습니다. 🍎 쉽게 비유하면, 친구에게 돈을 빌려주고 연 5% 이자를 받기로 했는데 물가가 매년 2.5% 오른다면, 내 돈의 실제 구매력은 연 2.5%만 늘어나는 것과 같습니다....

리타의 경제지표 Time · 매크로/유동성 편 월가 큰손들은 CPI를 안 봅니다 그들이 먼저 여는 건 '배관 점검창'이에요 — 뉴스는 결과, 배관은 과정. 그리고 2026년 9월, 그 배관은 '재정우위(fiscal dominance)'라는 낯선 국면에 들어와 있습니다. ▶ 한 줄 답 경제뉴스(CPI·고용)는 이미 벌어진 결과 이고, 큰손들이 먼저 보는 국채시장 자금지표(레포·딜러·입찰)는 그 결과가 만들어지는 과정 입니다. 지금 이 배관은 급성 위기는 아니지만, 연준이 이미 한 번 개입했고(2025년 12월 QT 종료), 충격을 흡수하던 완충(RRP)이 바닥났으며, 진짜 압력은 단기 자금시장이 아니라 장기 국채 쪽으로 옮겨가 있습니다. 공부하다가 이런 목록을 만났어요. Repo Rate, Treasury Basis, Primary Dealer Balance Sheet, CFTC TFF Positioning, Auction Tail, Swap Spread, Collateral… 이름만 보면 겁이 나죠. 그런데 하나씩 뜯어보니 결국 전부 "금융 시스템이라는 건물의 배관에 물이 잘 돌고 있느냐" 를 보는 계기판이더라고요. 오늘은 이걸 제 방식(① 산업이 커질수록 반드시 필요한 것 ② 대체하기 어려운 것 ③ 그 아래에서 통제권을 쥔 주체)으로 정리하고, 지금 상태까지 진단해볼게요. LAYER 0 관측 — 왜 '배관'인가 낡은 건물에서 세입자가 "물 새요!" 하고 전화하면 그건 이미 터진 것 입니다. 이게 우리가 보는 경제뉴스예요. 반면 지하실 계량기의 수압을 미리 보는 사람은 터지기 며칠 전에 압니다. 큰손들이 국채시장 자금지표를 보는 이유가 정확히 이겁니다. 자산 가격이 무너지고 나서야 뉴스가 되는데, 그 며칠에서 몇 주의 시간을 배관에서 벌어요. LAYER 1 뿌리 — 배관의 심장, 레포와 SOFR 월가 전체는 매일 밤 국채를 담보로 ...

리타의 경제지표 Time · 왕초보 편 잭슨홀부터 스태그플레이션 까지 — 연준이 금리 앞에서 진땀 빼는 이유 경제 뉴스에 처음 발 들이는 분도, 이 글 하나면 요즘 시장이 왜 이렇게 시끄러운지 지도가 그려져요. 한 문단 요약 지금 연준은 “금리를 올려야 하나, 그대로 둬야 하나” 사이에서 진퇴양난이에요. 물가는 “올려”라고 하고, 고용·소비는 “내려(동결)”라고 하니까요. 이 방향의 힌트가 나오는 자리가 잭슨홀 미팅 이고, 진짜 급소는 연준이 직접 못 만지는 장기금리 입니다. 장기금리가 오르면 AI 성장주 가 제일 아프고, 모두가 가장 무서워하는 결말은 경기도 죽고 물가도 오르는 스태그플레이션 이에요. 0 무대: 잭슨홀 미팅이 뭐길래 매년 여름, 미국 와이오밍주 잭슨홀 이라는 휴양지에 전 세계 중앙은행 총재와 경제학자들이 모여요. 중요한 건, 여기서 금리를 직접 정하지 않는다 는 점이에요(그 달엔 금리 결정 회의인 FOMC도 안 열립니다). 대신 미국 연준 의장이 “앞으로 정책을 어느 쪽으로 끌고 갈지” 방향을 넌지시 흘리는 자리라, 시장이 촉각을 곤두세웁니다. 비유 — 시험 문제를 내는 날이 아니라, “이번엔 이 단원 위주로 나온다” 고 힌트를 주는 날이에요. 학생들(투자자)이 그 한마디에 밤새 공부 방향을 바꾸는 거죠. 참고로 올해 연설은 2026년 5월 새로 취임한 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장의 무대예요. 오래 자리를 지켰던 파월 의장은 물러났습니다. 새 의장이 첫 잭슨홀에서 어떤 톤을 잡느냐가 그래서 더 주목받는 거예요. 1 연준의 딜레마: 반대로 당기는 두 개의 밧줄 연준의 숙제는 딱 두 개예요 — 물가 잡기, 그리고 고용 지키기. 문제는 이 ...