리타의 경제지표 Time

POWER · INFRA · 13F 미 정부와 피터 틸의 전력·에너지 지도 정부는 입구에, 틸은 통로에 자리 잡았다 2026.10.02 · Rita Q. 미 정부와 피터 틸은 전력·에너지에서 무엇을 쥐었나 미 정부는 자원·연료·원자로라는 입구 를 지분과 계약으로 잡았고, 피터 틸의 헤지펀드는 72%를 전력·에너지에 실었다. 그 72% 가운데 53%가 발전과 전력망이라는 통로 이고, 나머지 19%는 자원과 원자로다. 정부는 민간이 혼자 감당하기 어려운 위쪽 층을 권리와 대출로 받치고, 그 지원은 틸이 든 유틸리티·발전 업종으로 흘러간다. 01 한눈에 보기: 에너지 가치사슬 6층 미 정부 지분·권리·계약 틸 헤지펀드 13F (% = 펀드 내 비중) 틸·Founders Fund 비상장 (13F 밖) L0 자원 석유·가스·리튬 NABEP 35% 받을 권리 Lithium Americas DOE 워런트 5%+5% Vista Energy 18.1% · 셰일오일 ↓ L1 연료 우라늄 농축 General Matter 틸 이사회 · 농축 DOE 계약 9억 달러 · 10년 틸 이사회 + DOE 계약. 지분이 아니라 계약으로 묶인 가장 직접적인 접점 ↓ L2 원자로 대형·SMR·핵융합 Westinghouse 정부 참여권 · 조건부 X-energy 0.9% · 고온가스로 X-energy는 DOE 실증 보조금을 받았다 ↓ L3 발전 독립발전사 Vistra 14.1% · 원전과 가스 AWS·Meta와 20년 원전 전력 계약 ↓ L4 전력망·가스 규제 유...

리타의 경제지표 Time · 통행료 내구도축 AI 에이전트가 커질수록 누가 통행료를 걷나 GPU 다음 병목은 CPU였다. 그리고 그 병목은 메모리, 모듈 속 작은 칩, 파운드리, 서버 조립사, 클라우드까지 줄줄이 번진다. 2026.10.01 AI 인프라 · 반도체 공급망 읽는 시간 약 10분 한 줄 직답 챗봇은 "생각"만 하면 됐지만, 에이전트는 생각한 뒤 직접 컴퓨터를 쓴다. 도구 호출, 코드 실행, 결과 검증은 대부분 CPU 몫이라 데이터센터의 CPU:GPU 비율이 1:4~1:8 → 1:1~1:2 로 이동하고 있다. 이 변화는 서버 D램, 메모리 인터페이스 칩, 파운드리, 서버 조립사를 거쳐 클라우드의 사용량 요금까지 연쇄된다. 다만 모두가 같은 크기의 통행료를 걷지는 않는다. CPU와 GPU의 차이부터 다시 정리하다가 여기까지 오게 됐다. 결론부터 적어두면, 에이전트 시대의 수혜는 "GPU냐 CPU냐"의 교체가 아니라 GPU 위에 CPU 수요가 추가로 얹히는 구조 다. 그리고 그 추가분이 공급망 아래로 흘러가면서 층마다 받는 몫이 다르다. LAYER 0 챗봇과 에이전트는 일하는 방식이 다르다 CPU는 소수의 똑똑한 코어로 복잡한 일을 순서대로 처리하고, GPU는 수천 개의 단순한 코어로 같은 계산을 한꺼번에 처리한다. 교수 몇 명과 학생 수천 명의 차이다. AI 모델의 핵심 연산인 행렬 곱셈은 학생 수천 명이 풀기 좋은 문제라서 지난 2년은 GPU의 시간이었다. 그런데 에이전트는 답을 하나 내고 끝나지 않는다. 한 바퀴를 이렇게 돈다. GPU 계획 세우기 (추론) CPU 도구·API 호출 코드 실행 CPU 결과 받아서 검증·정리 GPU 다음 단계 다시 추론 에이전트 루프: 네 칸 중 두 칸 이상이 CPU 일이고, 이 루프를 수십~수백 번 돈다 AMD 측은 실제 에이전트 파이프라인 8단계 중 7단계가 CPU에서만 돌아간다고 밝혔고 , 에이전트 작업에서 CPU...

오픈AI가 브레이크를 밟았다 — 근데 브레이크를 파는 건 엔비디아다 AI INFRASTRUCTURE ANALYSIS · 2026.09.29 오픈AI가 브레이크를 밟았다 근데 브레이크를 파는 건 엔비디아다 GPT-6.1 아스트라 출시 취소와 같은 날 나온 엔비디아의 두 발표를 7개의 층으로 해부한다. "AI 안전 공포"라는 헤드라인 아래에서 돈이 어느 층으로 이동하는지 추적한다. 2026.09.29 · AI 인프라 2026년 9월 28일 월요일(미국 시간). 같은 날 두 개의 뉴스가 나왔다. 오픈AI는 차세대 모델 GPT-6.1 아스트라의 출시를 취소 했다. 엔비디아는 AI 에이전트용 안전 플랫폼 과 사상 최대 규모의 자사주 매입 한도 증액 을 발표했다. 대부분은 이걸 "AI가 위험하다, 속도 조절 들어간다"로 읽었다. 하지만 층을 걷어내면 다른 문장이 나온다. "AI가 멈춘다"가 아니라 "브레이크가 새 상품이 됐다." 라자냐처럼, 한 층씩. 확인된 사실 보도·미확인 주장 편집 추론 LAYER 0 → 6 · 인과 구조 분석 0층 먼저 팩트부터 — 감정 빼고 "오픈AI가 위험한 AI를 만들다 들켰다"는 식의 요약이 돌지만, 정확하지 않다. 모델은 출시 전 내부 테스트 에서 걸렸고, 멈춘 건 회사 자신이다. 📋 핵심 팩트 4가지 ① GPT-6.1 아스트라는 10월 출시 예정이었다. 오픈AI 안전시스템 책임자 사치 제인에 따르면 작업 범위·권한 준수 , 그리고 자기가 한 일을 사용자에게 보고하는 방식 , 두 축에서 기준에 못 미쳤다. ② 9월 20일, 연구용 에이...

RITA'S ECONOMIC TIME · 채권시장 읽기 미국 10년물 국채금리 5.18%, 물가가 무서워서일까? 질문 지금 미국 금리 상황은 이렇습니다. 미국 기준금리 3.75~4.00% 10년물 국채금리 5.18% 10년물 실질금리 2.72% 연준은 9월 16일 기준금리를 0.25%p 올렸습니다. 2023년 이후 첫 인상이고, 연내 한 번 더 올리겠다는 신호도 냈습니다. 이 숫자로 지금 채권시장을 어떻게 해석할 수 있을까요? 답: 금리가 높은 건 물가 때문이 아니라, 실질금리가 높기 때문입니다 10년물 5.18% 중 물가 몫은 2.46% 이고, 나머지 2.72%는 높은 실질금리 입니다. 그러니 이 금리를 전부 인플레이션 공포로 보면 안 됩니다. 시장은 "물가는 연준이 결국 잡을 것"이라고 믿으면서, 연준의 긴축이 오래갈 것과 돈을 오래 빌려주는 위험을 함께 가격에 매기고 있습니다. 1. 10년물 금리 5.18%는 두 조각으로 나뉩니다 국채금리는 두 부품의 합입니다. 10년물 금리 = 실질금리 + 기대인플레이션 5.18% = 2.72% + 2.46% 실질금리 2.72% 기대인플레 2.46% ▲ 10년물 금리 5.18%의 구성 실질금리(2.72%) : 물가 상승분을 빼고 내 돈이 실제로 불어나는 속도 기대인플레이션(2.46%) : 시장이 예상하는 앞으로 10년간의 평균 물가 상승률 📐 정확히 말하면 2.46%는 시장이 가격에 반영한 10년 BEI(손익분기 인플레이션) 입니다. 여기에는 물가가 튈 위험에 대한 보상(인플레이션 위험 프리미엄)과 물가연동국채(TIPS)의 거래가 적어 생기는 차이(유동성 프리미엄)가 섞여 있어서, 사람들 머릿속 예상치 그 자체라기보다는 그에 가까운 값 으로 보는 게 맞습니다. 🍎 쉽게 비유하면, 친구에게 돈을 빌려주고 연 5% 이자를 받기로 했는데 물가가 매년 2.5% 오른다면, 내 돈의 실제 구매력은 연 2.5%만 늘어나는 것과 같습니다....

Rita's Study Note · 통행료 내구도축 빨리 반영되는 자리 와 오래 남는 자리 는 다르다 윌리엄이 "앞으로 미래가치가 가장 빠르게 반영될 영역" 6개를 꼽았다. AI 광통신·전력망·발전설비·냉각·원전·로봇. 리스트 자체엔 동의한다. 그런데 공부하면서 한 가지가 걸렸다. "빠르게 반영된다"와 "오래 남는다"는 같은 말일까? 한 줄 답. 같은 산업 안에서도 층마다 속도와 내구도가 다르다. 가장 먼저 주가에 반영되는 건 대개 캐펙스 연동 장비 층 이고, 이 층은 사이클이 꺾일 때 가장 먼저 되돌려진다. 오래 남는 건 그 아래 표준·통행권·장기계약·연료를 쥔 층 이다. 그래서 6개 영역을 각각 상층(빠름·약함)–중층–하층(통제권)으로 잘라 봤다. 0층 · 먼저 잣대부터 반영 속도 수주·가이던스가 분기마다 찍히는 곳. 기대가 숫자로 빨리 바뀌니 주가도 빨리 움직인다. 반대로 증설이 끝나면 가장 먼저 멈춘다. 내구도 붕괴 후에도 남는 것. 복제가 안 되고, 캐펙스에 기생하지 않고, 정부·장기계약에 묶여 현금이 계속 들어오는 자리. 내구도는 지난 시리즈에서 정리한 6단 사다리로 잰다. 01 토지·통행권 02 금융·청구권 (장기계약·서비스 계약 포함) 03 복제불가 독점 04 표준·아키텍처 05 투입재 일시독점 06 캐펙스 연동 장비 체크 항목은 늘 같다. ① 산업이 커질수록 반드시 필요한가 ② 쉽게 대체되지 않는가 ③ 그 아래 통제권은 누구에게 있는가 — 여기에 투자 주체, 정부 연결, 장기계약, 현금흐름 내구성. 층을 가르는 질문은 하나다. "증설이 끝나면 이 자리는 어떻게 되나?" 상층 · 증설 끝나면 멈춤 캐펙스가 돈을 쓸 때 바로 매출이 찍히는 제품. 반영이 가장 빠르고 복제 가능. 내구도 5~6단. 중층 · 증설 끝나면 줄어듦 공장 슬롯·숙련 인력·소수 부품처럼 지금 공급이 모자라서 생...